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上周中美經貿磋商機制首次會議舉行提振市場信心，國內棉花價格跟隨市場情緒偏強波動，但國內外棉紡消費淡季對上游需求支撐作用有限。據生意社商品行情分析系統，截至6月16日3128B級皮棉現貨價格在14810元/噸，周環比上漲1.28%。

國內方面：中國棉花協會發布，今年全國棉花種植面積達到4482.3萬畝，目前長勢良好。黃河流域、長江流域棉花種植面積保持穩定，新疆棉花種植面積達4090萬畝，同比增長3.3%。新疆棉花主產區氣溫偏高，有利于棉花生長。新疆棉長勢較好，南疆部分地區已進入現蕾期。

需求方面：截至6月13日，主流地區紡企開機負荷在72.2%，環比下降2.43%，紡企開機率下調明顯，紡企訂單有限，內地中小型紡企開機下調明顯，開機率下調至5-6成，新疆紡企開機基本平穩，維持在8-9成。目前棉紡市場處于消費淡季，終端需求平淡，印染、織布開機率普遍偏低，庫存規模偏高。終端內外貿訂單表現匱乏，秋冬少量訂單打樣為主，但對于后續訂單仍存不確定性。

國際方面：上周國際棉價維持弱勢震蕩走勢。美國農業部報告顯示，2025年5月30日-6月5日，美國2024/25年度陸地棉凈出口簽約量為1.37萬噸，較前周減少45%，較前四周平均值減少51%。裝運量為5.36萬噸，較前周減少25%，較前四周平均值減少19%。當前國際棉花市場需求仍未改善，但原油價格走高帶動商品市場行情，國際棉花價格跟隨外圍市場波動的概率較大。

根據美國農業部6月份全球供需預測，2025/26年度美國棉花產量、期初和期末庫存均有所下調，消費量、進口量和出口量與上月持平。受三角洲地區大量降雨及播種延遲等影響，美棉收獲面積下調2%至819萬英畝，全國平均單產也較上月下調超1%，降至每英畝820磅。因此，產量預計下調10.89萬噸至304.8萬噸，低于2024/25年度的313.5萬噸，成為過去十年產量第二低的年度收成。2025/26年度期初庫存下調8.7萬噸。2025/26年度期末庫存下調19.6萬噸至93.6萬噸，庫存消費比為30.3%。

2025/26年度全球產量、消費量、期初和期末庫存、貿易量均下調。全球產量下調17.42萬噸；消費量下調6.53萬噸；貿易量的修正因出口量下調0.87萬噸而大致抵消。2025/26年度期初庫存下調23.95萬噸，因此全球期末庫存下調近34.84萬噸，主要反映了期初庫存的下調，以及產量的降幅大于消費量的降幅。6月供需預測調整整體偏中性，全球供需雖然下調，但整體仍維持寬松預期，新的方向性指引尚未明確，產業壓力顯現。

后市預測：隨著宏觀利好情緒消退，市場焦點將回歸棉花基本面，本年度末商業庫存持續去庫，供應偏緊預期持續對價格有所支撐，但需求端開機負荷下調，成品庫存增加，預計短期棉價向上仍有壓力。近期原油價格持續走高，帶動聚酯等原料價格上行，再加上短纖工廠減產預期升溫，階段性提振滌綸短纖價格上漲。若化纖行情大幅上漲，將對棉價起到提振作用。